從2018年起，在科技巨頭小米的帶頭之下，越來越多知名中國企業選擇在香港證交所上市。2020年，在中美貿易戰和新冠疫情的背景下，更是有許多中概股從美國市場回歸，促成香港IPO融資額達到十年來的新高，並佔全球首次公開招股資本額的45%。隨著快手、百度、攜程、嗶哩嗶哩等中國新興科技公司釋出即將來港二次上市的消息，專家估計，未來三年內可能有40隻中概股龍頭在香港上市，進一步提升香港證交所的規模和國際地位。

究竟在香港IPO上市有什麼好處，讓這麼多大型企業願意捨棄內地和美國市場，前來香港證交所上市呢？如果公司想要趕上這波上市熱潮，又需要符合哪些上市條件，才能取得香港IPO好處呢？以下這篇文章將介紹在香港上市的最新基本資訊，包括香港證交所相比於內地和美國的優勢，以及對公司IPO的上市要求，最後再提供一般企業在香港上市的流程，幫助企業管理層做出是否該上市的決策。

企業在香港IPO上市的三大好處

香港證交所會在近幾年大受企業歡迎，不完全只是因為受到大環境因素的影響。多年以來，香港證交所的上市公司大多集中在金融和地產行業，多樣性不比紐約交易所和納斯達克等其他國際資本市場。2018年，香港證交所提出了一系列的改革措施，允許尚未營利的生物科技企業等新興產業公司在香港上市，並放寬已在英美等其他國家市場上市的同股不同權企業來香港上市的條件，開始吸引越來越多企業的目光。此外，除了上市門檻較高的主板之外，中小型企業也可以選擇在財務要求較低的創業板上市，有利於初創企業募集資金。

整體來說，企業在香港IPO上市有以下三大好處：

1.    上市過程較簡易
一般內地或香港公司在選擇IPO市場時，考量的選項不外乎三個：中國內地A股、美國市場和香港證交所。與內地和美國市場相比，在香港IPO的門檻較低、所需時間短，審核手續也較為簡便、明確，一般只需6-12個月就可以完成上市的所有流程，讓公司可以更精準地掌握上市時機，取得最好的市場宣傳和募資效果。

2.    資金流動度高
香港作為世界金融中心，上市融資途徑多樣，也沒有外匯管制，成為內地公司接觸國外資金的最佳管道。對於需要大量資金的成長中企業來說，香港證交所無疑是比內地A股更好的選擇。

3.    監管機制健全
儘管上市門檻較低，但香港對於上市公司依然訂立了嚴密的相關法規，有助於建立投資者的信心，進一步吸引更多的資金流入。對於企業和持股人來說，香港市場的法規機制是建立市場信心的主要基石之一。

香港證交所的上市要求

一家企業要在香港證交所IPO上市，可以選擇適合較大型企業的主板，或是為中小型企業而設的創業板（GEM）。根據香港證交所公布的最新資料，兩個板塊對於申請上市的公司都有不同的財務要求和上市條件，分別明列如下：

主板上市的財務要求和條件

•    財務要求
在財務要求方面，港交所規定申請IPO的公司必須至少符合以下三個盈利、市值、收入和現金流量測試的其中一項。公司可以根據自身狀況評估最有可能達成哪一項測試，順利通過上市要求。

-    盈利測試：公司上市前三年累積盈利多於5000萬港元（或上市前一年盈利多於2000萬港元），且市值高於5億港元。
-    市值和收入測試：公司最近一年收入多於5億港元，且市值高於40億港元。
-    市值、收入和現金流量測試：公司最近一年收入多於5億港元，市值多於20億港元，且所經營的業務有現金流入，上市前三年營業營業現金流總共超過1億港元。

•    其他經營條件要求
除了財務要求之外，想要成功通過IPO申請的公司，也必須符合以下幾個營運條件：
-    公司至少有300名股東
-    公司管理層最近三年沒有變動
-    最低公眾持股量為25%，但如果上市時市值超過100億港元，則可減為15%
-    公司擁有權和控制權最近一年沒有變動
-    公司至少有三名獨立董事，且必須至少佔董事會成員人數的三分之一
-    每半年必須提交財務報告

針對在主板上市的公司，港交所並未明確規定主線業務和支線業務的範圍和比例，但主線業務的盈利必須符合財務要求。同時，申請上市的公司也必須提交一份有關未來公司發展計劃和展望的說明。

創業板上市的財務要求和條件

•    財務要求
針對中小型企業設計的創業板，對於財務要求的門檻較低，一般只需符合以下兩個條件：
-    公司經營的業務有現金流入，且上市前兩年的營業現金流總共多於3000萬港元。
-    公司市值高於1.5億港元。

•    其他經營條件要求
-    公司至少有100名股東
-    公司管理層最近兩年沒有變動
-    最低公眾持股量為25%，但如果上市時市值超過100億港元，則可減為15%
-    公司擁有權和控制權最近一年沒有變動
-    公司至少有三名獨立董事，且必須至少佔董事會成員人數的三分之一
-    每季度必須提交財務報告
-    上市前24個月有從事活躍業務的紀錄，但如果市值超過5億港元，則該期長可縮減至12個月

在業務方面，申請在香港創業板上市的公司只能從事單一業務，但可以有圍繞單一業務的周邊業務活動。同時，申請上市的公司也必須提交一份有關未來公司整體業務目標的說明。
 

香港上市流程

確定符合以上的上市要求和上市條件之後，企業一般需經過以下六個步驟完成IPO的程序。

1.    委任保薦人和其他專業顧問
根據港交所的規定，申請上市的公司須於提交申請前至少兩個月委任有經驗的專業顧問團隊作為保薦人，並在委任後的五個營業日內書面通知港交所。該專業顧問團隊會提供公司是否適合上市、上市程序所需時間、上市後可能面臨的挑戰等訊息。

2.    籌備上市流程
第一個步驟所委託的顧問團隊對公司進行盡職審查，並幫助擬定招股章程，該招股章程需按照港交所的規定載明所有投資者所需的資料。

3.    提交上市申請
所有上市需要的資料準備好後，便可向港交所上市部提交申請。

4.    上市部審閱申請
上市部對資料進行審核，並會在接收申請之後的10個營業日內發出首輪意見，在必要的時候需要公司提供回覆或資料。這個過程的來回時間長短，決定了最終上市的時間。

5.    上市委員會聆訊
上市委員會就上市部提交的資料審查上市申請，最終確定申請的公司是否適合進行IPO，此時便可確定上市時間。

6.    推廣期
確定上市並取得時間表之後，公司一般會進行推廣活動，通知投資者新股募資的訊息，並提供公司的最新財報和發展藍圖說服投資者購買股票。

根據不同公司的情況，在香港上市所需的時間一般在6-12個月之間，但如果公司資料準備完善，可以大大縮減行政手續所需的時間。雖然港交所已經提供了十分完整的上市條件資料，但還是建議有意上市的公司先與保薦人、律師、會計師等顧問團隊商議，確保能順利完成上市流程，取得在香港IPO的最大好處。